LVS, MGM, SJM 등급은 마카오에 부정적 전망: Fitch


LVS, MGM, SJM 등급은 마카오에 부정적 전망: Fitch


Fitch Ratings Inc는 “마카오 규제의 불확실성”으로 인해 마카오 카지노 운영자 3곳의 모기업을 “부정적 등급”으로 지정했습니다.

Fitch는 관련 내용이 명확하지 않다고 덧붙였습니다. 회복 속도 코로나19 팬데믹 상황에서 마카오를 찾는 중국 본토 관광객의 규모도 평가의 한 요인이었다.

세 번의 금요일 발표는 각각 Sands China Ltd의 모회사인 Las Vegas Sands Corp에 대한 것이었습니다. MGM China Holdings Ltd의 모회사인 MGM Resorts International; 및 SJM Holdings Ltd.

등급 하우스는 그럼에도 불구하고 6개의 현재 마카오 카지노 운영 계약이 만료되는 2022년 6월 이후의 기간 동안 준비가 “실용적”일 것으로 예상한다고 말했습니다. 피치는 각각의 메모에 포함된 세 브랜드 모두 “장기적으로 마카오에서 계속 운영될 것”이라고 덧붙였다.

‘부정적 평가’ 결정은 “새로운 게임 양보를 확보하지 못하거나 더 힘든 경제적 라이센스 조건”이 “실질적으로 부정적인 신용 영향”을 미칠 수 있음을 반영하는 것이었습니다.

Las Vegas Sands의 경우 이는 비즈니스 또는 재무 프로필이 등급 측면에서 “더 이상 투자 등급과 일치하지 않음”이 될 수 있음을 의미할 수 있습니다. 현재 그룹의 신용등급은 ‘BBB-‘로 이른바 ‘투자등급’ 등급 중 가장 낮은 수준이다.

Fitch는 MGM 리조트의 국내 신용 프로필이 “본질적으로 완전히 회복된 미국 사업”에 힘입어 발행자 디폴트 등급인 ‘BB-‘와 일치한다고 말했습니다. Fitch는 마카오가 동료에 비해 더 넓은 MGM 기업에 연간 현금 흐름을 기여하는 비율이 “약 20%”라고 덧붙였습니다.

신용평가회사는 SJM Holdings가 2022년 2월 말 만기가 되는 기존 은행 대출을 재융자하기 위해 “순조롭게 진행 중”이라고 밝혔습니다.

피치는 “이로 인해 2021년 9월 30일 기준으로 약 HKD110억의 기존 은행 대출을 상환한 후 회사에 약 HKD70억의 미지급금이 남게 될 것이며 회사의 유동성은 여전히 ​​강할 것”이라고 말했습니다.

관광 시장 회복

2023년 마카오 산업 수익이 2019년 수준의 90%에 도달할 것이라는 Fitch의 가정은 “대부분 정상화된” 방문자 수에 달려 있습니다.

Fitch는 “영업 및 현금 흐름이 더 오래 지속되면(예: 현재 및 미래 변형에 대한 정부 정책 대응) 더 많은 현재 신용 프로필을 유지하려면 발행자가 상쇄 조치를 취해야 합니다.”라고 말했습니다.

라스베가스 샌즈의 경우 마카오 사업장인 샌즈 차이나(Sands China Ltd)의 70% 소유주이자 싱가포르 카지노 듀오폴리의 절반인 마리나 베이 샌즈 게임 리조트를 운영하는 마리나 베이 샌즈 Pte Ltd도 관리하고 있다.

Fitch는 라스베이거스 샌즈의 마카오 시장 노출과 6월 이후 게임 권리와 관련하여 일어날 일에 관한 금요일 메모에서 다음과 같이 말했습니다. 환경은 현금 흐름과 레버리지, 그리고 새로운 게임 양보를 확보할 수 있는 기존 운영자의 능력의 가능성과 결과에 영향을 미칠 것입니다.”

9월에 마카오 정부는 마카오 게임 산업에 대한 새로운 규제 프레임워크에 대한 제안에 대한 자문 문서를 발행했습니다.

강화하자는 제안을 담았다. 정부 감독 마카오 게임 사업자의 정부 허가 주주 배당금을 선언하기 전에.

Fitch의 메모에는 VIP 도박 정킷의 Suncity Group 설립자인 Alvin Chau Cheok Wa가 지난달 말 구금되었으며, 그 여파의 일환으로 전체 마카오 정킷 부문이 폐쇄될 수 있다는 널리 보고된 가능성이 있습니다.



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