투자자들, 마카오의 국영기업화에 초조해: JP Morgan


투자자들, 마카오의 국영기업화에 초조해: JP Morgan


마카오 정부가 최근 제안한 마카오 카지노 산업의 법적 틀 변경 제안은 다음과 같습니다. 운영자 배당금에 대한 감독 정부가 임명한 대표자를 포함하는 시스템 운영자를 모니터링 – 중개업체는 업계의 “효과적인 공기업화”로 해석하고 있습니다.

후자는 “국유 기업”(SOE)에 대한 언급이며, 일반적으로 상업 활동에 참여하기 위해 정부를 대신하여 통제되는 회사 또는 법인을 설명하는 데 사용되는 용어입니다.

JP Morgan Securities (Asia-Pacific) Ltd의 애널리스트 DS Kim, Amanda Cheng 및 Livy Lyu는 9월 14일에 발표된 카지노 산업 법적 프레임워크 제안을 참조하여 일요일 메모에서 다음과 같이 말했습니다. 산업의 효과적인 ‘공기업화’”.

카지노 운영자의 경우 배당 감독 및 위임 시스템이 어떻게 작동하는지에 대한 세부 사항은 여전히 ​​정부에서 명확하게 해야 하는 방향으로의 실제 움직임으로 인해 “두 가지 수익 프로필에 대한 하한선을 설정하기가 어렵습니다. 효율성 측면에서, 그리고 가능한 국가 서비스) 및 배수(상대적인 통제력 상실, 배당금 삭감, 감소된 수익 프로필 가능성), 따라서 주식”이라고 JP Morgan 분석가는 말했습니다.

그들은 다음과 같이 덧붙였습니다. “우리는 다음 양보에 대한 명확성이 나타날 때까지 이 부문이 거의 투자 불가능한 상태로 남을 수 있다고 생각합니다. 이는 우리가 향후 6개월 동안 그럴 가능성이 희박하다고 봅니다.”

같은 날 메모에서 은행 그룹 Morgan Stanley의 분석가 Praveen Choudhary, Gareth Leung 및 Thomas Allen은 다음과 같이 말했습니다. 여행 제한 변경 중국에서 코로나19가 발병할 때마다 카지노 라이센스 갱신을 앞두고 조사와 감독이 강화될 위험이 커집니다.”

그러나 Morgan Stanley 팀은 또한 미국 투자자들이 마카오의 카지노 부문에 대해 “아시아 투자자보다 더 낙관적”인 것으로 관찰했습니다.

은행은 “우리는 미국 투자자들이 홍콩에 상장된 마카오 사업자인 Sands China Ltd의 모회사인 미국에 상장된 Las Vegas Sands Corp에서 포지션을 취할 의향이 있다는 것을 알게 됐다”고 말했다. 마리나 베이 샌즈 리조트, 그 도시 국가에서 카지노 듀오폴리의 절반.

Morgan Stanley는 싱가포르가 현재 “중국 본토/마카오보다 국경을 더 많이 개방하고 있다”고 말했습니다. 도시 국가는 다음으로 이동한다고 말합니다. 코로나19와 함께 살기, 높은 예방 접종률을 통해.

Goldman Sachs Asia LLC는 9월 19일 메모에서 마카오의 6개 카지노 라이선스 보유자에 대한 잠재적인 가격 티켓이 2022년 6월 현재 허가가 만료된 후에도 시장에 머물 수 있는 것과 관련하여 다음과 같이 말했습니다. 더 높은 미래 자본 약정으로 인해 인상 및 더 낮은 투자 수익을 얻을 수 있습니다.”

애널리스트인 Simon Cheung, Alpha Wang, Carrie Jiang 및 Leah Pan은 이러한 자본 확약에는 운영자가 게임 외 시설에 투자하다 마카오에 인접한 본토의 일부인 헝친 섬.

은행은 총 게임 수익에 대한 세금이 1% 인상될 때마다 EBITDA(이자, 과세, 감가상각 및 상각 전) 산업 수입이 3% 감소할 수 있다고 제안했습니다.

이러한 상승과 Hengqin 자본 투입은 “카지노 운영자의 수익성과 장기적 가치 평가에 직접적인 영향”을 줄 수 있다고 Goldman Sachs는 제안했습니다.



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